復(fù)星集團(tuán)牽頭的民企將控股杭紹臺高鐵，華夏幸福牽頭的民企將控股廊涿固保城際鐵路，橫店集團(tuán)將投資杭溫高鐵……忽如一夜春風(fēng)來，原本被認(rèn)為是“重資產(chǎn)、難盈利、壟斷堡壘”的高鐵，成了民間資本青睞的香餑餑。

為什么民企會青睞投資高鐵，甚至成為高鐵新線的控股方？為什么這些民企投資的高鐵項目都采用了目前國內(nèi)尚處于探索階段的PPP(政府和社會資本合作)模式？

政府伸出橄欖枝

浙江各級政府放下身段、提高效率，并明確民企在項目中控股

初春，浙江天臺縣白鶴鎮(zhèn)九龍山腳下，挖掘機(jī)正進(jìn)行著杭紹臺高鐵的隧道施工。

在穩(wěn)居世界高鐵里程第一的中國，再增加一條269公里的高鐵并不稀罕。然而杭紹臺高鐵卻引發(fā)了前所未有的關(guān)注。總投資約449億元的這條高鐵，是我國第一條動工的民資控股高鐵項目、第一條采用PPP模式建造運營的高鐵項目。

根據(jù)規(guī)劃，設(shè)計時速350公里的杭紹臺高鐵，將使臺州到杭州的時間從目前的約2小時縮短為40分鐘，將結(jié)束嵊州、新昌不通鐵路的歷史，也將完善浙江省的“一小時交通圈”。這條地方發(fā)展需求急迫的高鐵，為何會成為民資控股的PPP項目？

“杭紹臺高鐵率先開啟了國內(nèi)民資控股鐵路項目PPP模式的探索之路?！闭憬“l(fā)改委副主任、杭紹臺鐵路籌建協(xié)調(diào)小組組長焦旭祥多次表示，這次探索在審批制度改革、投融資體制、回報機(jī)制等領(lǐng)域的創(chuàng)新若能成功，將激發(fā)更多民營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)民間投資平穩(wěn)增長，增強經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力。

“投資高鐵，引進(jìn)央企很簡單，資本很充裕，投資意愿也強烈。但是，溫臺地區(qū)的民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直走在全國前列，既然杭紹臺是PPP示范項目，就想摸索些新路，嘗試讓民間資本控股。”臺州市鐵路辦副主任李永忠說。

為了表示引進(jìn)民間資本的誠意，在杭紹臺高鐵項目上，浙江各級政府放下身段，也提高了效率。2015年12月，杭紹臺高鐵被國家發(fā)改委列入首批社會資本投資鐵路示范項目；2016年2月浙江就召開了項目投融資座談會，3月進(jìn)行預(yù)可研評審；9月復(fù)星集團(tuán)牽頭民企與浙江交投集團(tuán)等簽訂“杭紹臺鐵路PPP項目合作協(xié)議”，確定民資控股51%；11月項目核準(zhǔn)；12月先行段破土動工……

在國家發(fā)改委副秘書長許昆林看來，杭紹臺項目實施將對更好吸引民營企業(yè)參與國家重大基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目起到引領(lǐng)示范作用，“明確民營企業(yè)在PPP項目中控股，能有效解決‘玻璃門’問題，確保民營企業(yè)真正能參與、能投資，也有助于在項目中充分發(fā)揮民營企業(yè)的創(chuàng)新、管理、運營優(yōu)勢，還有助于激發(fā)民營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的潛力?！?/p>

民企有望盈利

杭紹臺高鐵的“吸金”能力、土地“紅包”和外溢效應(yīng)，讓民企心向往之

面對動輒百億元的投資、漫長的投資回報期限，以及前所未有的投資模式，民企為何愿意接住政府伸來的橄欖枝呢？

——高鐵項目的“吸金”能力，值得想象。

財政部數(shù)據(jù)顯示，到去年12月末，全國入庫PPP項目共11260個，總投資額13.5萬億元。其中，已簽約落地的項目僅為1351個、投資額2.2萬億元。在這已落地的兩萬多億元項目中，民資參與率不高，很大原因在于PPP項目本身的吸引力不夠大。

杭紹臺高鐵的區(qū)位優(yōu)勢和周邊高鐵的盈利能力，讓其在上萬項目中脫穎而出。從世界范圍看，已實現(xiàn)盈利的高鐵項目，最大特點是處于人口稠密、商業(yè)發(fā)達(dá)且面積有限的都市圈，如日本新干線的部分線路，又如我國的京滬、滬寧、寧杭等線路。

“這條高鐵位于產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的人口密集省份，我們希望利用復(fù)星既有的產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢，將大數(shù)據(jù)管理、高鐵無線網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)引入合作開發(fā)中，也將鐵路支線與產(chǎn)業(yè)園、景區(qū)對接，延伸高鐵產(chǎn)業(yè)鏈，豐富高鐵盈利點。”復(fù)星旗下負(fù)責(zé)杭紹臺項目的星景資本創(chuàng)始合伙人、總裁溫曉東說。

——高鐵項目的土地“紅包”，備受期待。

“土地+鐵路”的開發(fā)模式也是日本新干線和我國香港地鐵的盈利模式。而在這一輪發(fā)改委推出的鐵路PPP示范項目中，不少民企也是看中了土地的開發(fā)與升值空間。

2014年8月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于支持鐵路建設(shè)實施土地綜合開發(fā)的意見》中明確，支持鐵路運輸企業(yè)以自主開發(fā)、轉(zhuǎn)讓、租賃等多種方式盤活利用現(xiàn)有建設(shè)用地，鐵路運輸企業(yè)依法取得的劃撥用地，因轉(zhuǎn)讓或改變用途不再符合《劃撥用地目錄》的，可依法采取協(xié)議方式辦理用地手續(xù)。這意味著，《劃撥用地目錄》以外鐵路用地都可以協(xié)議出讓，不受相關(guān)規(guī)范的限制，這對于鐵路無疑是重大利好。

“目前我國尚未出現(xiàn)鐵路土地綜合開發(fā)的‘試水’項目，我們也希望杭紹臺能開始破冰之旅。”星景資本聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行總裁方建宏表示，土地綜合開發(fā)是復(fù)星擅長的領(lǐng)域，但采用怎樣的開發(fā)模式、如何讓國家的優(yōu)惠政策落地仍然待解?！翱砷_發(fā)土地有多少，給項目配套的地塊在中心站場還是偏遠(yuǎn)地區(qū)都還不確定，政府和我們也還在協(xié)商探索。”

——高鐵項目的外溢效應(yīng)，更讓不少民企趨之若鶩。

自去年確定復(fù)星在杭紹臺高鐵項目中的民資牽頭地位后，溫曉東的手機(jī)幾乎成了“投資熱線”?！坝衅髽I(yè)家明確表示，‘我就是希望家鄉(xiāng)能通高鐵，就算這條鐵路直接收益不好，我們也投！’”溫曉東戲言，如果不給合作伙伴設(shè)門檻，以現(xiàn)在民企、國企對杭紹臺高鐵的投資積極性，這個PPP項目就變身“眾籌項目”了。

自2008年中國開通首條高鐵以來，高鐵的產(chǎn)業(yè)拉動等外溢效應(yīng)越發(fā)明顯，也讓不少民企對其心向往之。像投資控股廊涿固保城際鐵路PPP項目的華夏幸福就表示，希望借助高鐵將其開發(fā)的產(chǎn)業(yè)新城串起來，改善交通環(huán)境，提升城市板塊的整體價值。

此外，證監(jiān)會日前也表示，將進(jìn)一步協(xié)調(diào)相關(guān)單位實施PPP項目資產(chǎn)證券化，并共同培育和積極引進(jìn)多元化投資者，推動PPP項目資產(chǎn)證券化發(fā)展。這為后期“高鐵上市”、股東財富增值埋下了伏筆，也增加了項目的吸引力。

積極迎接挑戰(zhàn)

介入并融入傳統(tǒng)壟斷行業(yè)，跨行業(yè)、跨部門、跨地域的協(xié)調(diào)，成為民企面臨的挑戰(zhàn)

即便不看這些高鐵背后的潛在價值，從PPP合約上看，政府也保障了民間資本的收益率。杭紹臺高鐵項目設(shè)定的特許經(jīng)營期為30年，30年內(nèi)，省、市政府按照PPP協(xié)議約定對項目運營進(jìn)行可行性缺口補貼。

那么，投資高鐵PPP項目的民企，要面臨哪些風(fēng)險與挑戰(zhàn)呢？

如何介入并融入傳統(tǒng)壟斷行業(yè)，是多數(shù)民企面臨的首要挑戰(zhàn)。

中鐵第五勘察設(shè)計院杭紹臺項目設(shè)計總體黃群介紹，民企咨詢鐵路設(shè)計方案時，與原來國鐵業(yè)主的關(guān)注點有很大不同。“民企不僅關(guān)心技術(shù)方案本身，更對鐵路運營管理體制有很多征詢。而鐵路總公司常年‘建管運’于一身，不會問這些。”黃群回憶，民企沒有涉足

過高鐵開發(fā)運營，因此高鐵運營維護(hù)成本構(gòu)成、高鐵票務(wù)管理模式、高鐵工程造價核算，以及高鐵項目開工前手續(xù)審批等成了民企最在意的問題。

“打破壟斷不是對著干，我們希望獲得鐵總更多的支持。”溫曉東表示，標(biāo)的大的傳統(tǒng)壟斷行業(yè)，往往效率較低，成本管理和盈利能力不好，而這恰恰是民企的優(yōu)勢，“我們也要引入鐵總的運營力量，我們和鐵總實際上是股東關(guān)系、合作關(guān)系，優(yōu)勢互補。杭紹臺高鐵建成后，如何并入國家鐵路網(wǎng)，如何調(diào)度車輛等，都有賴于鐵總的支持?！?/p>

跨行業(yè)、跨部門、跨地域的協(xié)調(diào)能力，也是對民企能力的挑戰(zhàn)。

在杭紹臺項目前，星景資本已落地PPP項目十余個，其中3個還入選了國家第三批PPP示范項目，有了一些經(jīng)驗。但在溫曉東眼中，杭紹臺項目的難度前所未有。“多數(shù)PPP項目，只需和某個市、某個縣的政府部門打交道，就能協(xié)商決策。可是高鐵項目，從區(qū)域上講跨地、縣、市；從行業(yè)監(jiān)管看，涉及各級地方政府里的多個部門，以及國家發(fā)改委、國家鐵路局；從合作方看，有民企、國企。每個部門都有其利益訴求，非常考驗我們的資源整合和協(xié)調(diào)能力。即便像中投這樣具備豐富經(jīng)驗的PPP咨詢公司，面對杭紹臺這樣的項目也有諸多難題有待解決。其他的律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所都有類似的情況?！?/p>

在復(fù)星集團(tuán)董事長郭廣昌看來，讓民資控股高鐵PPP項目，政府既不是為了“圈錢”，也不是讓渡話語權(quán)，因為浙江既不缺錢，也不缺“好聲音”，而是看中了民營資本的能力與效率?！巴ㄟ^PPP項目引入民間投資，既能讓鐵路的組織方式、開發(fā)模式更多元，也能探索用商業(yè)化的手段來做公用事業(yè)，借用民營企業(yè)的整合能力讓資源配置更有效率。”郭廣昌說。

未來參與高鐵“走出去”，提升高鐵對外輸出能力，是以郭廣昌為代表的民營企業(yè)家“冒險”投資高鐵的另一個原因?！耙悦衿鬆款^帶動高鐵項目‘走出去’，既能利用民企的海外資源，也能繞避許多地區(qū)的保護(hù)性限制。以前我們民企沒經(jīng)驗，無法參與海外競標(biāo)。現(xiàn)在有了這個平臺，就多了一條路?！?/p>

人民日報陸婭楠顧春